米体：多家投资者有意入股国米，橡树资本评估少数股权方案

国际米兰在资本市场上的吸引力正在上升。据《米兰体育报》报道，多家私人投资者近期对收购国米少数股权表现出兴趣，控股方橡树资本正在评估相关意向。现阶段这些接触仍处于兴趣表达和评估层面，并未进入正式谈判，也没有确定的买方、持股比例或交易价格。 这轮资本关注出现之际，国米的财务表现已经明显改善。俱乐部2024/25财年正式实现3540万欧元净利润，收入达到5.67亿欧元，并结束此前一个财年的亏损状态。《米兰体育报》预计，截至2026年6月30日的2025/26财年，国米仍将录得正利润。如果这一预期最终在财报中得到体现，俱乐部将实现连续第二个财年盈利。

盈利改善让国米更受私人资本关注

国米2024/25财年的3540万欧元净利润，是这次股权消息中最重要的财务背景。此前一个财年，俱乐部仍录得3570万欧元亏损，而2024/25赛季的收入则升至5.67亿欧元。 从投资者视角看，持续改善的盈利能力意味着俱乐部的经营状况和资产吸引力正在发生变化。《米兰体育报》还预计，国米2025/26财年的商业收入约为1.5亿欧元，球场相关收入约为9000万欧元。上述数据属于媒体测算，但也构成外界重新评估国米商业价值的重要背景。 《晚邮报》的报道则称，关注国米少数股权的主体包括大型投资基金，以及来自意大利和海外的家族办公室。市场对俱乐部的估值也出现不同口径，福布斯给出的估值约为15亿欧元，包括债务；Football Benchmark的估值则约为21亿欧元。这些数字属于第三方估值，并非橡树资本为潜在交易设定的出售价格。

少数股权方案不意味着控制权易手

橡树资本自2024年5月取得国际米兰控制权，目前的讨论重点是引入少数股东，而不是出售整个俱乐部。《米兰体育报》称，橡树资本正在听取和评估投资意向，距离决定性交易阶段仍有明显距离。 少数股权交易如果继续推进，一方面可以让新的资本进入俱乐部，另一方面也可能为橡树资本接手国米之后的市场价值提供更具体的定价参照。但在当前阶段，控制权结构并没有因为这些投资意向发生改变。 因此，这次消息的核心并不是国米即将易主，而是俱乐部在扭转亏损、改善收入之后，已经开始吸引更多私人资本主动接触。下一步是否会有投资者从表达兴趣进入正式谈判，将决定这轮少数股权讨论能否真正转化为交易。