2170万欧元，这是多特蒙德2025/26财年交出的集团净亏损数字。一个财年之前，俱乐部还录得约650万欧元净利润，如今由盈转亏，背后最明显的变化来自赛场——欧冠提前出局直接压缩了赛事和电视转播收入。
多特公布的2025/26财年初步财务数据显示，集团营收由上一财年的5.260亿欧元下降至4.605亿欧元，减少约6550万欧元。相比最终2170万欧元的净亏损，更能解释这一变化的是收入结构：电视转播收入从2.272亿欧元降至1.685亿欧元，一年之间减少约5870万欧元。
没进欧冠16强，电视收入少了近5900万欧
竞技成绩和财报之间的联系，在多特这份数据中体现得非常直接。
2025/26赛季欧冠，多特在联赛阶段排名第17，随后进入淘汰赛附加赛。面对亚特兰大，多特首回合主场2比0取胜，却在次回合客场1比4落败，最终以总比分3比4出局，无缘16强。
这与上一财年的欧冠表现形成明显反差。多特上一赛季曾打进八强，更长的欧冠征程意味着更多比赛带来的转播和赛事收入。2025/26赛季止步附加赛后，这部分收入明显收缩。俱乐部也把未能晋级欧冠16强列为本财年收入下降的重要原因之一。
欧冠出局带来的影响实际上早在2月份就已经反映到财务预期中。多特当时将2025/26财年的预期结果从净利润负500万至正500万欧元，下调至预计亏损1200万至2200万欧元。最终公布的2170万欧元净亏损，接近这一区间的下限。
除了欧冠因素，世俱杯相关收入确认减少也影响了本财年的整体收入表现。因此，多特本次由盈转亏不能简单归结为单一赛事，但欧冠比赛减少以及随之而来的电视和赛事收入缩水，是最突出的变化之一。
亏损2170万欧，不等于财务基础已经恶化
从其他业务数据来看，多特的财务表现并非所有项目都在下降。
2025/26财年，俱乐部净转会收入达到5930万欧元，高于上一财年的3780万欧元。赞助及Hospitality相关业务收入也达到1.703亿欧元，同比增加730万欧元。即便转会和商业端提供了更多收入，多特仍然录得超过2000万欧元亏损，更能说明欧战和转播收入下降对整体财务结果的影响。
多特财务负责人托马斯·特雷斯在财务发布会上表示，超过2000万欧元的年度亏损不能令人满意。俱乐部同时披露，目前股本仍约为3亿欧元，股本率超过50%，本财年没有新增金融债务，也没有动用透支授信。
这意味着，2170万欧元亏损是一个明显的年度经营压力信号，但并不能简单等同于多特已经陷入财务危机。俱乐部管理层接下来的重点，是在提高收入的同时继续控制阵容和运营成本，并降低经营表现对球员转会收益的依赖。
多特对2026/27财年的目标已经重新回到盈利区间，预计集团净利润为0至1000万欧元。经历一个由盈利约650万欧元转为亏损2170万欧元的财年后，新赛季的竞技成绩，尤其是欧战能够走多远，仍将直接影响这家
德甲俱乐部下一份财报的成色。
